债务重组_Debt Restructuring

什么是债务重组？

债务重组是公司、个人甚至国家用来避免违约风险的一种过程，比如通过谈判降低利率。当债务人面临财务困境时，债务重组提供了一种比破产更便宜的替代方案，并可能对借款人和贷方都有利。

一些公司在面临破产前会寻求债务重组。债务重组过程通常涉及让贷款人同意降低贷款利率、延长公司负债的到期日，或者两者兼而有之。这些步骤提高了公司偿还债务并持续经营的机率。债权人明白，若公司被迫破产或清算，他们将会受到更大的损失。

债务重组对双方都可能形成双赢，因为企业避免了破产，而贷方通常获得的金额也会超过破产程序中的回收额。

这个过程对于个人和国家的运作方式类似，尽管规模迥异。

重要提示： 希望重组债务的个人可以聘请债务减免公司协助进行谈判，但应确保与信誉良好的公司合作，避免受骗。

企业可以利用多种工具进行债务重组。其中之一是债转股。当债权人同意以公司股权为代价取消部分或全部未偿债务时，便会发生这种情况。当未偿债务和公司资产都很大，并且强迫企业停止运营将适得其反时，这种交换通常是首选。债权人更愿意在必要时获取困境企业的控制权，并以此继续经营。

寻求债务重组的公司还可以与其债券持有人重新谈判，以“减发”—指部分未偿利息支付将被注销，或部分余额将不予偿还。

公司通常发行可赎回债券，以保护自己免于无法支付利息的情况。具有可赎回特征的债券可在利率下降时由发行人提前赎回。这使得发行人在未来能够进行债务重组，因为现有债务可以以较低的利率被新债务替代。

在少数情况下，公司可以发行收入债券，这类债务承诺只偿还本金，而不支付利息或股息。

国家可能会面临主权债务违约，这在历史上屡见不鲜。在现代，一些国家选择与债券持有人进行债务重组。这可能意味着将债务从私营部门转移到更能承受国家违约影响的公共部门机构。

主权债权人也可能需要接受减发，即同意按降低的比例接受债务偿还，可能为债券全部价值的25%。债券的到期日也可以延长，从而给予政府发行人更多时间来筹集资金以偿还债券持有人。

不幸的是，这种债务重组在国际间监督不足，即使重组努力跨越国界。

面临破产的个人可以尝试与债权人和税务机关重新谈判条款。例如，无法继续偿还25万美元抵押贷款的个人，可能会与贷款机构达成协议，将抵押贷款减少到75%或187,500美元（75% x 250,000 = 187,500）。作为回报，贷款方可能会在抵押人出售房产时获得40%的房产出售收益。